Capital Group : La prossima fase dell’America: più ampia, resiliente e duratura
Pubblicato il 08/06/2026 - Capital International Management Company SARLUn mercato azionario influenzato dal rischio, ma non determinato da esso
È difficile sopravvalutare quanto sia diventato complesso il contesto attuale. Le tensioni geopolitiche, l’evoluzione delle politiche commerciali e un contesto politico imprevedibile hanno contribuito a creare un clima in cui l’incertezza sembra essere la norma.
Sebbene queste forze possano determinare forti oscillazioni nel breve termine, raramente sono state il fattore determinante per i rendimenti azionari a lungo termine. Ciò che tende a contare di più è rimanere concentrati sui fondamentali delle società, sulla sostenibilità degli utili e sulla qualità del business, anche quando i titoli dei giornali suggeriscono il contrario.
I periodi di turbolenza spesso creano un forte impulso a reagire, ma la storia ha ripetutamente dimostrato che cercare di anticipare tali oscillazioni tende a essere più dannoso che mantenere gli investimenti durante tali periodi. I mercati hanno già assorbito guerre, shock politici, crisi petrolifere, pandemie e cambiamenti nell'assetto globale in passato, e la resilienza si è generalmente riaffermata nel tempo.
I mercati statunitensi hanno superato le crisi petrolifere del passato
Adottare una visione a lungo termine significa rimanere ancorati alla diversificazione, alla disciplina di valutazione e a un focus su società con utili resilienti, solidità di bilancio e potere di determinazione dei prezzi.
Osservando le qualità che sostengono le azioni statunitensi, notiamo tre caratteristiche principali.
1. Maggiore ampiezza: la leadership azionaria statunitense si sta ampliando
Da qualche tempo i rendimenti azionari statunitensi sono stati dominati da un ristretto gruppo di leader, rafforzato da flussi trainati dagli indici che favoriscono naturalmente i titoli più grandi. Tale situazione ha dato i suoi frutti quando la leadership ha funzionato, ma comporta anche che i portafogli partecipano pienamente a qualsiasi inversione di tendenza. La fase successiva potrebbe essere diversa. La crescita degli utili si sta estendendo sempre più oltre il settore tecnologico a quello dei materiali, dell’industria, dei servizi finanziari e della sanità, indicando un mercato le cui fondamenta si stanno ampliando anziché restringersi.
2. Resilienza: l'economia statunitense continua a superare quella dei Paesi sviluppati
Dopo lo shock iniziale dei dazi, le prospettive degli Stati Uniti sono tornate a una crescita più stabile e di tendenza. L'economia deve ancora affrontare questioni a breve termine, tra cui le turbolenze geopolitiche, la politica commerciale e un mercato del lavoro più debole, ma queste sono compensate da continui investimenti legati all'intelligenza artificiale, da incentivi fiscali e di investimento favorevoli e da un contesto normativo che incoraggia la creazione di imprese e la spesa in conto capitale. Rispetto ad altri mercati sviluppati, gli Stati Uniti rimangono in una posizione favorevole per sostenere la crescita.
3. Durata: i punti di forza strutturali sono saldamente in atto
Gli Stati Uniti continuano a beneficiare di caratteristiche strutturali difficili da replicare: mercati dei capitali profondi, una forte cultura dell’assunzione di rischi, la capacità di tradurre le idee in risultati commerciali e un sistema che rialloca capitali e talenti in modo efficiente.
La produttività rafforza ulteriormente questa tesi. Gli Stati Uniti hanno mantenuto un notevole vantaggio rispetto ad altri mercati sviluppati, grazie a un'economia che rimane insolitamente adattabile e commercialmente dinamica. Una leadership di mercato duratura raramente si basa solo sul sentiment. È sostenuta da un ecosistema che continua a generare utili, innovazione e reinvenzione nel tempo.
Queste tre caratteristiche indicano un mercato statunitense sostenuto non solo da utili robusti e leadership nell'innovazione, ma anche da una partecipazione sempre più ampia, dalla resilienza economica e da punti di forza strutturali duraturi. I rischi a breve termine sono reali e meritano attenzione, ma coesistono con fondamenta più solide che continuano a plasmare il percorso futuro. E sono proprio questi punti di forza duraturi a rimanere centrali nella prossima fase degli Stati Uniti.
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Anita Patel ricopre il ruolo di Investment Specialist presso Capital Group. Vanta un'esperienza di 16 anni nel settore, di cui 15 in Capital Group. All’inizio della sua carriera in Capital ha lavorato come responsabile specialisti di prodotti di investimento. Prima di approdare in Capital, lavorava come specialista dati cliente e dati di portafoglio presso Schroders. Ha conseguito una laurea di secondo livello in matematica finanziaria presso l’Università King’s College London e una laurea di primo livello in economia e gestione aziendale presso la Aston University. È in possesso dell'Investment Management Certificate. Opera dalla sede di Londra.
